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　　制造 | 科技（2条）

　　01． 固态电板众人暗示，铝塑膜在固态电板制造中有很大后劲，现在国内未十足竣事国产化。将来固态电板更适用于软包电板，若固态电板训诲，80%以上可能作念成软包电板，铝塑膜包含尼龙、压延铝箔、流延膜和胶黏剂等上游原材料。

　　02． 风电分析师暗示，近期风电锻铸件局势加价经由中，铸件加价详情味较高，幅度可能在5%摆布；锻件主轴可能加价但省略情；轴承中的孤立变桨加价详情味高，主轴轴承可能不加价；法兰将来有加价趋势且面孔较好。铸件扩产周期约两年，寰球2025年铸件需求量约380万吨，上市公司产能不到300万吨，国内产能占比可能更高，合座可能供不应求。

　　虚耗 | 医健（2条）

　　01． 橡胶众人暗示，2022年我国自然橡胶干胶产量86.2万吨，2023年为89.7万吨，呈高潮趋势，瞻望2024年世界干胶产量超90万吨，其中云南约54万吨、海南约35万吨、广东约1.5万吨，若价钱和当然条目褂讪，2025年产量可能达92万吨以致更高。

　　02． 生猪衍生分析师暗示，现在生猪2501合约现在处于相对低位，近期出栏体重下降，供应看似充裕但本色是利空当下利好将来，因为衍生户思在年前卖个好价。同期冬季气温反复，需求低迷，范围衍生聚会三个月越过4100万头，仔猪6个月后成为标猪，对2025年5月猪价可能酿成压力。

　　材料 | 能源（4条）

　　01． 锂分析师暗示，短期碳酸锂周度产量已回升一两个月且近期增长较快，每周约有三个多点增长，现在周产量为1.555万吨。12月需求保管超预期状态，但对阛阓一季度需求预期不合较大；同期，社会库存聚会几个星期去化放缓，上周去化量仅100多吨，本周可能重新累库，这将对阛阓产生光显利空影响。瞻望2025年全阛阓约12万吨碳酸锂多余量，较2024年差不太多，三四月或八十月可能因减产出现阶段性反弹。

　　02． 煤炭分析师称，2024年山西地区煤炭减产8700万吨，陕蒙疆共计增量为8000万吨，合座基本对消。内蒙新增产量主要为矿井，2025年目标增量为3000万吨。陕西地区2024年贪图增量为2000万吨，现在增产1400万吨，2025年目标增产2000万吨，多为核增产能，新疆地区2025年或增产9000万吨，但其外运骨干谈兰新铁路运力有限。

　　03． 煤炭分析师称，2024Q4以来，陕蒙地区煤炭日均供应量从前期的395万吨晋升至415万吨，供给处于高位。11月底冬储基本闭幕，其余刚性需求不及，口岸价钱赓续下落使得投契用户担忧后期价钱不敢囤货，导致价钱赓续回落，产地价钱在本周三天内下落30元/吨摆布。春节时辰煤矿休假停产，而化工有提库需求，但总量有限，瞻望此或减速煤炭降价，12月至2025年1月合座成交要点或将赓续回调。

　　04． 铜分析师称，根据寰球前二十大矿猴子布的将来三年产量目标，2024~2026年寰球矿山铜供给增量分辨为21万吨、69万吨和64万吨，合座增速处于历史偏低水平。寰球能源结构转型、新能源汽车及雀跃诞坐蓐量增长等要素，瞻望会使2024~2026年寰球铜需求分辨增长52万吨、64万吨和64万吨，对应铜供给缺口分辨为25万吨、24万吨和24万吨。

　　A股精选三季报要点（5条）

　　01． 中国电信 2024年第三季度叙述露出，公司事迹保持肃肃增长。第三季度贸易收入1259.95亿元，同比增长2.9%；净利润74.87亿元，同比增长7.8%。移动用户数达4.23亿户，净增1490万户；5G套餐用户数达3.45亿户，净增2640万户，浸透率达到81.6%。固网及智谋家庭管事收入956.24亿元，同比增长2.9%；有线宽带用户数达1.96亿户，净增610万户。产业数字化业务收入1055.49亿元，同比增长5.8%。公司紧握数字经济快速发展机遇，加大科技立异和产业数字化干预，强化智能化运营，赓续晋升资源效率。

　　02．科博达2024年第三季度叙述露出，公司事迹赓续增长，贸易收入和净利润均竣事权贵晋升。第三季度贸易收入达到15.3亿元，同比增长24.15%；包摄于上市公司股东的净利润为2.35亿元，同比增长30.77%。年头至叙述期末，公司贸易收入达到42.73亿元，同比增长33.79%；净利润达到6.07亿元，同比增长33.24%。公司主贸易务主要触及汽车零部件，其中照明适度系统、电机适度系统和能源经管系统收入增长权贵，分辨同比增长29.53%、19.60%和99.49%。国表里阛阓均保持邃密增长态势，国内收入同比增长28.67%，外洋收入同比增长39.76%。公司金钱欠债结构肃肃，流动金钱和非流动金钱均有所增长，总金钱达到68.8亿元。公司现款流情状邃密，策划行动产生的现款流量净额为5.4亿元，同比增长36.02%。

　　03．赛力斯2024年第三季度事迹大幅增长，贸易收入达到415.82亿元，同比增长636.25%，主要成绩于家具结构窜改和销量增长。包摄于上市公司股东的净利润为24.13亿元，客岁同期为亏蚀状态。前三季度贸易收入1066.26亿元，同比增长539.24%。公司总金钱915.38亿元，较上年末增长78.63%。公司本色适度东谈倡导兴海先生通过重庆小康控股有限公司和重庆渝安汽车工业有限公司辗转持有公司29.97%的股权。公司策划行动产生的现款流量净额为200.01亿元，主要系销售商品、领受劳务收到的现款同比增多。

　　04．亨通光电 2024年第三季度贸易收入157.85亿元，同比增长32.38%，主要成绩于特高压及电网智能化、工业与新能源智能、海洋能源与通讯等关系业务增长。包摄于上市公司股东的净利润7.05亿元，同比增长27.25%。前三季度贸易收入423.99亿元，同比增长20.79%；净利润23.15亿元，同比增长28.32%。公司在手订单金额约200亿元，其中海洋能源板块订单金额约60亿元，PEACE跨洋海缆通讯系统运营面孔订单金额超3亿好意思元。公司通过子公司江苏亨通高压海缆有限公司引入十家政策投资者，融资总数达25.9亿元。此外，公司制定了2024年闭幕性股票激勉目标，拟向激勉对象授予不越过21，553，532股A 股闭幕性股票。

　　05．国机重装2024年第三季度叙述露出，公司事迹保持增长，贸易收入和净利润均竣事同比增长。第三季度贸易收入27.03亿元，同比增长22.24%；包摄于上市公司股东的净利润2.01亿元，同比增长26.38%。前三季度贸易收入89.51亿元，同比增长10.11%；包摄于上市公司股东的净利润4.14亿元，同比增长18.69%。策划行动产生的现款流量净额为5.36亿元，主要成绩于销售商品增多和工程面孔节点结算收款。公司总金钱317.94亿元，较上年末增长5.73%；包摄于上市公司股东的所有者权利142.83亿元，较上年末增长2.72%。

　　港好意思股精选会议提要（5条）

　　01．Inotiv， Inc． （NOTV） 2024财年第四季度事迹电话会：2024财年第四季度，公司总营收达1.304亿好意思元，同比增长23%，但同比下降7.3%。全年统一营收4.907亿好意思元，同比下降14.3%。第四季度净亏蚀1890万好意思元，较客岁同期增多。RMS业务营收增长33%，DSA业务营收微增0.9%。2025年，公司瞻望RMS业务将褂讪，NHP关系营收有望增长，目标削减400-500万好意思元运营用度，并竣事502万好意思元的老本削减。尽管面对挑战，公司对业务发展保持信心。

　　02．迈威尔科技（MRVL.US）2025财年第三季度事迹电话会：2025财年第三季度，迈威尔科技营收达15.16亿好意思元，环比增长19%，同比增长7%，数据中心阛阓营收11亿好意思元，占总营收的73%，瞻望第四季度营收将增长26%。非GAAP每股收益43好意思分，环比增长43%。与亚马逊云管事坚硬为期5年的配合左券，瞻望全年东谈主工智能营收将越过15亿好意思元。第四季度瞻望毛利率约60%，非GAAP运营用度4.8亿好意思元。公司正在鞭策2纳米平台，瞻望来岁光学业务和交换业务将权贵增长。

　　03．赛富时公司（CRM.US） 2025财年第三季度事迹电话会：第三季度，Agent Force干预坐蓐后即达成200笔来往，大型企业如联邦快递等正在构建数字劳能源。Agent Force对东谈主力资源产生枢纽影响，如客户维持部门每年处理6000万次会话。与竞品比拟，Agent Force基于赛富时数据和元数据提供精确反馈。赛富时在AI领域最初，每周处理2万亿的爱因斯坦来往。第三季度营收94.4亿好意思元，同比增长8%，非GAAP每股收益2好意思元。Agent Force和数据云是业务增长支撑，推动中枢家具需求。Agent Force 2.0行将发布，瞻望将进一步推动工夫朝上和业务价值。

　　04． Pure Storage， Inc． （PSTG） 2025财年第三季度事迹电话会：公司在超大范围业务领域取得冲突，与前四大超大范围企业达成配合，瞻望权贵镌汰数据中心老本并晋升存储寿命。本季度营收8.31亿好意思元，同比增长9%，运牟利润1.67亿好意思元。Evergreen订阅续约情况邃密，总合同价值销售额达9600万好意思元。瞻望2025财年营收31.5亿好意思元，同比增长11.5%，运牟利润约5.4亿好意思元，2026财年运牟利润率瞻望为17%。公司获取NVIDIA超等集群架构认证，对Core Weave政策投资，推出Gen AI Pod全栈科罚决策，推动企业数据当代化。Pure Fusion将优化企业数据经管，构建寰球数据云环境。

　　05．The Descartes Systems Group Inc． （DSGX） 2025财年第三季度事迹电话会：公司在第三季度取得了创记录的事迹，收入增长17%，管事收入增长15%，有机增长率约10%。净利润高潮38%，窜改后净利润增长14%，毛利率因低利润硬件销售影响暂时下降至74.4%。运营现款流达6010万好意思元，占总收入的83%，现款及信贷额度弥散。cc报和电子商务科罚决策。公司对2025财年第四季度的基准收入瞻望为1.445亿好意思元，基准运营用度约为8950万好意思元，窜改后EBITDA校准约为5500万好意思元。

　　价值投资者的首要特色即是要并不在意看成少数派，反而因身为少数派而感到格外大约。要有一种天生的嗅觉，关于事情的判断不受别东谈主赞誉或反对意见的影响，而隧谈基于你的逻辑和凭证。

　　——李录

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